Cogito Protocol：RWAを裏付けとした利回りの高いステーブルコインへピボット

Cogito Protocol（コジト プロトコル）の概要

2023年8月11日、 Cogito Protocolは当初のマクロ指標のトレーサーコインのアイデアから、トークン化されたリアルワールドアセット（RWA）に対するトレーサーコインへの方針変更を発表しました。これにより、Cogitoは従来の仮想通貨の枠を超えて、現実世界の資産をブロックチェーン上で取引可能にする新しい金融プロダクトを提供する方向にシフトします。この変更は、ブロックチェーンとトークン化技術の潜在能力を最大限に活用し、従来の金融市場に革命をもたらす可能性を秘めています。

CogitoのGFUNDはトークン化されたグリーンボンド指数ファンド、TFUNDは主権国債（まずはTビル）、XFUNDはAI/テック株式として提供されます。これらは、ケイマン諸島の金融当局に登録された分離ポートフォリオ会社（Segregated Portfolio Company: SPC）によるファンドとして構築され、香港のSFC （証券及期貨事務監察委員会）の規制下でライセンスを取得した資産管理者によって運営されます。ファンドは、プロの投資家のみを対象としたプライベートプレイスメント（私募）でトークンを提供します。

Cogitoは、ファンドのステークホルダー（弁護士、ブローカー、保管人、ファンド管理者、監査人など）を積極的にオンボードし、2023年末までに製品を提供することを目指しています。

分散型ファイナンスの課題

DeFiは革命的な概念でありながら、その課題も存在しています。持続不能なイールドファーミングからリスキーなクレジット提供まで、DeFi空間は重要な障壁に直面してきました。Cogito Protocolは、伝統的な金融資産をトークン化し、安全で規制順守、多様化された投資商品を提供し、現在のエコシステムに潜む問題に対処することで、より成熟した暗号通貨業界への解決策を提供します。

• 持続不可能なDeFiイールドファーム：過去数年間、DeFiセクターは、投資家が高いリターンを追求し、イールドファーミングに熱中する投機的なブームを経験しました。しかしながら、これらの高い利益は、プロトコルのネイティブトークンの市場価値にリンクしており、そのような機会は長期的には持続不可能であることが多かったため、不安定な状況が生じ、投資家はかなりのリスクにさらされました。
• リスクのあるDeFiクレジットの提供：多くのDeFiプロトコルは、信用リスク、法的複雑性、第三者のデューデリジェンスへの過度な依存など、特有のリスクに直面しています。さらに、これらのプロトコルにおけるコンプライアンスと規制の不足は、将来的に拡大する可能性のある重大なリスクをもたらす可能性があります。DeFiはこれらの問題に対処し、従来の金融機関や投資家の信頼を獲得するための堅牢な解決策が必要です。
• 大量のアイドル状態のステーブルコインの供給：ステーブルコインの供給量は1,200億ドル以上で、そのうち多くが使用されていない状態です。これにより、ステーブルコインの保有者は機会損失を被り、資産は停滞したままで、リターンを得ることができないため、損失が発生しています。

解決策: トークン化された従来の金融資産

Cogitoは、伝統的な金融資産をブロックチェーンに導入し、GFUND、TFUND、XFUNDという3つのスマートコントラクトVaultによって、DeFiの問題に対する新しい解決策を提供します。

• GFUND （グリーンボンドファンド）：グリーンボンドに投資するファンドで、年間リターンは約5％。持続可能な開発を支持し、安定したリターンを提供します。
• TFUND （ソブリン債ファンド）：米国財務省短期証券などの主権国債で構成された投資オプションで、年間リターンは5～5.5％。これらの資産は高い流動性と低いリスクを持ち、安全で規制された投資を求めるクリプトネイティブの投資家に魅力的です。
• XFUND （テクノロジー/AI株式ファンド）：テクノロジーとAI分野の革新的な企業の株式に投資するオプションで、高いリターンを望む投資家向けで、リスクを受け入れる準備がある人に適しています。

ファンド名	GFUND	TFUND
APY	5.2%	5.0%
管理手数料	0.50%	0.50%
鋳造手数料	0.10%	0.10%
償還手数料	0.10%	0.10%
最小サブスクリプション	10万ドル	10万ドル
引き換え頻度	インスタント	インスタント

オンチェーン資産の利点

• 低リスク：AAA格付けの米国ソブリン債などの投資適格資産は非常に安定しており、流動性が高く、1日あたり1,000億ドル以上が取引されています。
• 魅力的なリターン：連邦準備制度の金利が高い水準を保つ予定であるため、仮想通貨ネイティブな投資家にとって、固定収益商品が魅力的です。なぜなら、この資産クラスへの簡単なアクセスがないからです。
• 完全に規制された機関向けパートナー：Cogito Protocolは、規制され信頼性のあるパートナーと協力し、規制順守を確保し、リスクを軽減しています。
• 24時間・365日即時決済：スマートコントラクトにより、投資家はオンチェーンで即時投資と償還が可能となり、これにより柔軟性と便益が向上します。
• リアルタイムの透明性：Chainlinkの証拠に基づく保有証明により、ファンドトークンが安全なカストディアンアカウントで裏付けられていることが暗号的に確認されます。
• 譲渡性と合成性：ファンドトークンは異なるプロトコル間で移動およびステーキングでき、投資家にとって資本効率と柔軟性を高め、新しい使い方を可能にします。

新しいロードマップ

注意: 言及された目標とマイルストーンは、プラットフォームの将来の目標とビジョンを示すものであり、変更される可能性があります。

設立フェーズ

• 法的構造： ケイマンファンドとCogito Protocolを運営するためのフィンテック企業の設立を含む法的構造を確立します。
• スマートコントラクトの開発：Cogito Protocolの投資商品の基盤となるスマートコントラクトを開発し、徹底的な監査を行います。
• ステークホルダーのオンボーディング：プラットフォームのスムーズな運営を確保するために、ファンドマネージャー、ブローカー、カストディアン、管理者、監査人、税務アドバイザー、銀行など、さまざまなステークホルダーをオンボードします。
• ウェブサイトのリブランディング： ウェブサイトをCogito Protocolの提供とミッションに合わせて刷新します。

ローンチフェーズ

• ユーザーオンボーディング：プラットフォームのオンボーディングとKYCを開始
• トークンローンチ： 初期の投資商品としてGFUNDとTFUNDを提供
• レンディングプールとcgvUSDCのローンチ：レンディングプールと、FUNDトークンとUSDCで裏付けられた利回りの高いステーブルコインであるcgvUSDCを導入
• 市場の拡大：Cogito Protocolをアジア太平洋市場にローンチ
• 米国への拡大：Cogito Protocolのリーチを米国の投資家に拡大

拡大フェーズ

• 目標AUM： 資産総額（AUM）を6,000万ドルに達成
• 収益の分配： 収益の50%をCGVステーカーに割り当て
• 管轄権の拡大： 欧州と新興市場を含む管轄権の拡大
• DeFi用cgvUSDC： DeFi プロトコルにcgvUSDC を統合する

成長フェーズ

• 目標AUM：資産総額（AUM）1億2,000万ドルを達成
• 継続的な収益分配：CGVステーカーへの収益分配を25%に調整
• 規制コンプライアンス： 香港で規制対象の資産運用会社としてライセンスを取得し、取引コストと保管コストを削減
• XFUNDの導入：テック/AI株のバスケットを表す追加の投資商品としてXFUNDを導入
• アルゴ取引とAIツール：アルゴトレーダーを迎え入れ、AIベースの取引ツールを使ってファンドの成績を向上させる

さらに先へ

• 目標AUM： 資産総額（AUM）1億8,000万ドルを達成
• 持続可能な自己充足：純利益の達成
• 継続的な収益分配： CGVステーカーへの収益分配を10%に調整

FUNDトークンとUSDCで裏付けられたステーブルコインの貸出しプール

cgvUSDCは、FUNDトークンとUSDCで裏付けられたステーブルコインで、利回りを生むことができます。これにより、ユーザーは債券金融商品からの利息を間接的に得ることができます。

リスク開示と管理

Cogito Protocolはリスク管理と透明性を優先しています。投資家には包括的なリスク開示が提供され、それぞれの投資商品に関連する潜在的なリスクを理解できるようになっています。

• スマートコントラクトリスク：スマートコントラクトは、ブロックチェーンプラットフォーム上で動作する新しい形式の金融決済技術です。透明性と効率性を提供しますが、そのコードはハッキングや悪用の脆弱性にさらされる可能性があります。Cogito Protocolでは、Vaultのスマートコントラクトは実績のあるコード規格に基づいて構築されており、幅広く採用された実績があります。ただし、どのスマートコントラクトも完全にセキュリティの脆弱性に対して免疫を持つわけではありません。Cogitoは、投資を行う前に十分なデューデリジェンスを実施し、基本的な技術を理解することを投資家に奨励しています。
• 金利リスク：ファンドのVaultへの投資は、投資家に金利リスクをさらすことになります。金利が上昇すれば、Vaultのポートフォリオの価値とファンドトークンの為替レートが一般的に下落する可能性があります。逆に、金利が低下すれば、ポートフォリオ価値とトークンの為替レートが上昇する可能性があります。Cogito Protocolは、TFUNDポートフォリオの目標加重平均満期を3～6ヶ月とし、GFUNDにはより短い償還期間のグリーンボンドインデックスファンドを用意することで、金利変動に対するポートフォリオの感応度を低減させることを目指しています。
• クレジットリスク：Vaultは、信用リスクが米国連邦政府にある米国財務省証券など、発行体の信用に裏付けられた債券に投資します。例えば、米国政府の信用リスクが上昇した場合、Vaultのポートフォリオ価値のボラティリティ、ひいてはファンド・トークンの為替レートに影響を与える可能性があります。投資家は投資を検討する際、このような固有のリスクを認識する必要があります。
• 流動性リスク：債券市場のボラティリティが高まった時期や、多額の償還要求があった場合、投資家は市場流動性リスクに直面する可能性があります。このようなシナリオでは、Vaultは償還に応じるために保有債券を時価よりも安く売却せざるを得ない可能性があり、ポートフォリオ全体の価値に影響を与える可能性があります。このような価格変動の影響を軽減するため、ファンドは保有債券を異なる満期日に分散させます。さらに、ファンドはマーケット・メーカーから信用枠を確保し、大規模な売り越しを起こさずに償還に対応します。

Q＆A

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